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吴燕妮:市场隐蔽性提升 TDI行情不确定性增加
卓创资讯 李春燕 2021-05-13 17:19:25

   4月末市场买气开始有效聚拢,与3/4月份的交易寡淡不同,4月末市场成交量开始温和增多,五一节后至今市场保持了较为客观的成交体量,并且随着价格跌破14000元/吨成交量继续放大。

   早在五一节前卓创曾抽样TDI下游的原料库存情况,根据37家有效样本,TDI平均库存为4.6周(https://pu.chem99.com/news/38176047.html),而经过了近期的温和放量,预计目前TDI下游库存量再度增多,平均库存或已经超过5.5周。

   与此前曾经预测的集中放量不同,由于盘面稳定性差,买气被数次喝退,截止目前呈现出温和放量的态势。而在与市场各方的不断沟通中,明显可以感知到用户端对于三季度生产旺季进行储备的积极性正在提升,而TDI工厂及贸易商近期也陆续接到整百吨以上的采购意愿。除此之外,行情逼近14000元/吨之后游资开始候场,近期入市询盘增多,正在寻找交易点位。

   买盘的增多与交易的放量,在价格推进中往往演绎出一叶知春的剧情,但这次市场是否可以借助放量筑底,并有进一步表现,尚无法定论。

   进入5月后市场隐蔽性与不确定性增加,首先工厂经历了一段时间的集体失声,尔后市场传闻主力工厂将不再如期公布周结,有可能月底合并公布。而上海工厂未统一调价,对不同客户实盘下调。其他工厂或严密贴近市场结算,或坚守底价未全幅跟跌市场。价格之外,在出货层面上,几乎所有工厂都有意尽可能多出货,但出货与守价鱼与熊掌,实难兼得。另外值得关注的一点,工厂端库存后期大概率缓慢增加,若出口无增量,则工厂依然面临出货压力。下图为工厂库存水平变化示意图。

   工厂明盘转暗的操作在市场上解读不一,二手盘曾一度谨慎有加,不敢贸然先行低卖,拿捏不到工厂的态度,先亏为敬的操作明显收敛。而一手盘同样存在分歧,个别商家急于回笼资金以及求得更低成本,周三曾大幅调低报价,进行打包预售,而经行业群围观,对盘面的冲击效应明显,华东盘面一度大幅下挫。更多一手盘处于十分被动境地。

   4月末至今的成交放量,预计短期内仍然有一定持续力,目前有大量的储备需求和投机需求未兑现,依然在等待更低盘口入市,卓创预计整个5月份市场成交量都将保持温和适中的状态,将有至少三分之一的储备需求在5月落实。