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BOPA半年报:上半年行情逐渐回暖 下半年仍需谨慎追高
卓创资讯 王梦迪 2020-06-24 18:46:27

  [导语]2020年上半年,BOPA市场价格先跌后涨,行情逐渐回暖,在6月初出现上半年的峰值后震荡整理。市场延续供大于求的局面,生产企业之间竞争仍强,市场参与者之间交易更显谨慎。

  上半年价格先跌后涨,4-6月份涨速快、涨幅大

图1

  据卓创统计,2020年上半年BOPA市场价格先跌后涨,最低值出现在4月上旬,复合膜均价在17125元/吨左右,最高值出现在6月上旬,复合膜均价约在22375元/吨左右,随后高位震荡整理。整体来看,6月末复合膜参考22375元/吨,较年初上涨3875元/吨,

  1-3月份:春节期间突发公共卫生事件,部分膜企暂时停机,市场人士迟迟未能返市,场内几无交投且价格难询。3月份随着生产企业及部分下游工厂陆续回归市场,供应端迅速恢复正常,但终端需求仍待复苏,物流不通、下游工厂开工不足,供需基本面气氛低迷。加之油价大跌、膜级切片价格下跌等成本面的支撑减弱,BOPA市场利好消息难寻,膜价承压下行。

  4月初,切片价格跌至历史最低,场内贸易商抄底操盘,加之口罩绳作为需求热点,带动切片市场向上运行,切片价格触底反弹。5月份原料己内酰胺厂家检修集中,现货供应偏紧,加之劳动节后国际油价震荡上行,下游客户询盘较好,切片市场再次上行。6月份仍受原料端提振,且部分切片厂家检修,现货供应吃紧,聚合工厂心态稍好,切片低价难寻,报盘推涨。BOPA成本端的涨势给予膜价较强上涨动力,下游受买涨不买跌心态影响,加之前期补仓量不高,需求端迅速回暖。在成本端、供需基本//宏观消息面等多方因素的共同支撑下,BOPA市场炒涨气氛高涨,价格接连走高,且涨幅大、涨速快。

图2

  由上图可以看出,2020年上半年BOPA利润变化情况为扭亏为盈。据卓创统计,上半最低年利润水平出现在1月中旬,约在1550元/吨的亏损状态。其主要原因是 2019年11月份起,需求旺季收尾,市场交投逐渐归于清淡,下滑通道打开并延续至2020年一季度。原料高位震荡,但需求压制下膜价难以跟涨,BOPA利润空间一再收窄,全一季度理论利润值均在水平线以下。

  二季度在油价上涨、疫情相关物料需求等利好消息提振下,BOPA价格跟随切片节奏调涨,利润水平随之逐渐提升。据卓创统计,二季度最高利润值出现在6月下旬,约3375元/吨,较一季度末上涨3200元/吨。期间原料虽有震荡,但在充足订单支撑下,膜企报盘仍维持走高态势,强势带动利润水平大幅提升。

  上半年开工较好,进出口影响不大

图3

  据海关数据统计,卓创资讯整理分析,2020年1-4月份进口总量在2.2千吨,同比增长0.6千吨;出口总量在17.9千吨,同比增长5.8千吨;表观消费总量在53.7千吨,同比下跌4.34千吨。2016-2020年中国BOPA市场进出口量基本处于逐渐增长的状态,且BOPA进口依赖度不高,出口量虽在1-2月份短期受到疫情影响,但3-4月份随着疫情得到防控和需求的恢复,出口情况得到较大改善。

图4

  2016-2020年,中国BOPA行业开工负荷率处于高位,2018年因新增产线较多、部分产险开工负率不足出现下滑。春节期间虽突发公共卫生事件,但部分膜企正常生产,另有部分膜企短期停机7-15天,3-6月份整体维持较高开工。另有天津运城1条线在5月份停机搬迁,年产能约在0.45万吨。

  上半年无新增产能

未来新增产能统计

生产企业 规格 设计产能 目前进展
安徽桐城金田 6.6米 1条,1.5万吨/年 调试中
正威 -- 1条-- 安装调试
厦门长塑(原湛江线) 4.2米 1条,0.5万吨/年 安装调试
  2020年上半年中国BOPA行业暂无新增产能,新线均在安装、调试中,天津运城原天津1条线搬迁至山西,以上生产线均预计2021年安装成功。其余生产线均正常生产,另有佛塑东方1条同步线预计6月29日起检修保养,开机时间待定,预估检修时间在15天左右。

  卓创视点:旺季不旺、淡季更淡,业者仍需警惕行情变化

  近年来BOPA市场传统规律逐渐模糊,淡旺季特征不再,旺季不旺、淡季更淡的行情让市场参与者更难预测行情。卓创认为,春节后的补仓小高峰受疫情影响推迟至4月份,在多方利好消息推动下涨势延至6月份,目前多数膜企排产周期有30-40天,大量的订单对膜价形成稳定支撑,同样对膜企调价形成压力。再者,原料膜级切片部分厂家检修尚未结束,现货供应吃紧,切片价格暂无较大下跌担忧,目前虽有窄幅松动,但预计后期再次下跌空间有限,对膜价支撑仍在。

  但从需求端来看,近期膜企积极接单,订单充足,6月中旬起需求跟进放缓,膜企新增订单量较5-6月上旬减少,市场炒涨热情转淡,终端对高价货源的接受程度不高。需求端暂时归于冷静,对膜价继续追高形成压制。

  综上所述,二季度来看,供应端和成本端利好消息较多,但需求端暂时进入平缓期,对膜价继续上涨形成打压力量。但考虑到下半年为BOPA市场传统需求旺季,且跟进近三年市场行情变化情侣来看,终端补仓收尾时间一般出现在10月末11月初,7-10月份仍是BOPA市场行情偏暖时期。故卓创预计,二季度BOPA市场无较大下跌担忧,8-9月份随着天气逐渐炎热,食品类包装再次对BOPA形成较大需求量,膜价仍有较大上涨空间,涨幅预计在3000-4000元/吨。同时卓创提醒业者,10月末随着终端补仓需求收尾,市场或将出现较为快速且幅度较大的下跌,建议业者需把握好订单交付时间,谨慎采购,切勿盲目跟风。