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柳凯:市场状态持续迷离 中国甲醇仍需观望
卓创资讯 李春燕 2019-04-15 16:26:29

  2019年以来,由于石油输出国组织(OPEC)坚定的执行减产计划,并且部分国家执行力度超过预期,加之部分国际事件发酵,促使国际原油市场出现相对紧平衡状态。部分国际知名评级机构均上调对于国际油价的预期,市场看多情况逐步释放,原油价格逐步上涨。

图 1 2018-2019年原油和甲醇价格对比

   虽然原油在供给端不断减少的情况下,实现了自身估值的上涨,但是部分原油下游产品,因为自身库存在2019年以来出现了较为明显的增加,使得自身产品价值的上升出现了较为强大的阻力,其价格也呈现弱势震荡的格局。(据卓创资讯统计,从下图可以看出,2019年以来,华东地区甲醇和乙二醇的库存都出现了快速的增长。)

图 2 2017-2019年华东地区甲醇和乙二醇库存周度变化

   而在较为偏终端的甲醇下游产品中,虽然受到2019年以来多种事件的影响,但下游产品涨跌不一,走势各异。其中值得一提的是,鲁南苏北地区由于受到江苏化工事件影响,部分工厂的开工受到了一定的限制,也间接的导致了4月11日的甲醛价格较2月份同期高端价格均上涨超过200元/吨。

表 1 甲醇下游产品价格变化

产品名称 市场 2月11日 3月11日 4月11日 单位
甲醛 江苏市场 1180-1250 1350-1400 1400-1450 元/吨
二甲醚 山东市场 3470-3470 3360-3500 3460-3460 元/吨
MTBE 山东市场 5380-5500 5330-5450 5450-5500 元/吨
碳酸二甲酯 江苏市场 6500-6800 5600-5900 5150-5300 元/吨
丙烯 山东市场 7800-7850 6600-6700 7200-7250 元/吨
DMF 江苏市场 4650-4750 4900-5050 4650-4800 元/吨
二氯甲烷 江苏市场 3200-3300 3550-3700 3200-3450 元/吨
冰醋酸 江苏市场 3200-3250 2900-3000 3000-3050 元/吨
   所以综合来说,上下游情况不一,走势各异,还要跟具体情况,谨慎对待。

   对于二季度国内甲醇市场而言,部分预期依然存在。一方面看点是,国内甲醇装置春季检修开始,国内甲醇供给量逐步下降,价格有望稳中震荡。受此影响,近期内地甲醇市场需求尚可,价格表现较为强势,造成内地货源冲击港口较为有限。也间接造成近期港口库存也出现了连续下滑的态势。

   另外一方面的看点是,二季度中国国内仍然有部分烯烃装置计划投产,例如,内蒙古久泰烯烃装置能否正常生产,鲁西烯烃装置是否能如期开始生产,南京诚志二期烯烃装置等烯烃装置的具体进度如何。则是二季度国内甲醇行情的重中之重。具体情况仍需关注卓创资讯的后续报道。

   总体而言,预计二季度中国国内甲醇价格或将呈现窄幅震荡为主的行情,国内甲醇企业整体利润或将较为弱势。

近期,国内甲醇市场行情走势并不明朗,市场气氛也更偏观望一些,短时间内暂无明显的趋势及方向,建议投资者面对当下行情多方了解学习,谨慎参与,把这段时间当做学习和积累的时间或对自己对后市行情判断有着更为有用的帮助。