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山东独立炼厂蜡油加氢裂化装置利润运行分析
卓创资讯 臧文刚 2018-07-11 17:12:12

[导语]卓创认为,8月份山东独立炼厂柴油—原油价差维持当前水平的难度较大。这也预示着,8月份山东独立炼厂蜡油加氢裂化装置利润走弱概率偏大。

2018年4月,卓创资讯以柴油型蜡油加氢裂化装置为研究对象,通过对山东独立炼厂主流蜡油加氢裂化装置的原料结构、下游产品收率、损耗、加工成本等方面的统筹考量,对山东独立炼厂蜡油加氢裂化装置理论利润模型进行了建模优化及调整。据当前的利润模型数据显示,截至2018年7月11日,山东独立炼厂蜡油加氢裂化装置理论利润在442.31元/吨,整体处在2018年高位回调阶段,年内最高点出现在6月12日,理论利润在615.19元/吨。

此前,我们发现山东独立炼厂柴油—原油价差与蜡油加裂吨油利润的相关系数为0.6,相关性相对较强。通过数据跟踪,山东独立炼厂柴油—原油价差与蜡油加裂吨油利润相关性依然较强。此外,在2018年6月底—7月份上旬,山东独立炼厂柴油行情经历了由弱转强的剧烈变动。因此,从利润运行来看,出现了非常明显的“U”型走势。

与往年数据对比,2018年山东独立炼厂蜡油加氢裂化装置利润明显优于2017年,这一点与山东独立炼厂柴油—原油价差的强势互相对应。

下半年来看,7月份国内柴油需求拉动力将相对偏弱,山东独立炼厂柴油—原油价差高位回落的预期较强。因此,我们不排除,7月下旬山东独立炼厂蜡油加氢裂化装置利润高位回落的可能性。

对于8月份而言,参考2017年8月开始的大气环境治理,山东独立炼厂柴油—原油价差表现偏强,月内均价为1983元/吨。而截至2018年7月11日,柴油—原油价差为1905元/吨,较7月10日回落16元/吨,7月11日与往年同期均值相比高出51元/吨。鉴于上述考量,卓创认为,8月份山东独立炼厂柴油—原油价差维持当前水平的难度较大。这也预示着,8月份山东独立炼厂蜡油加氢裂化装置利润走弱概率偏大。