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PS:一季度风险释放 二季度演绎阶段性行情
卓创资讯 边国林 2018-04-13 14:52:35

1-4月SM、PS市场释放风险为主

    一季度PS市场高位震荡后转跌,华东市场525运行区间在10800-11850元/吨。进入4月份市场震荡走高,其价格从11000元/吨涨至11300元/吨。

图1

    1季度初至春节前PS市场涨跌频繁切换,波动区间较小,上下幅度仅150元/吨。节前外围市场较差,原油、股市、苯乙烯走弱,带动出厂价下调。但由于春节期间7-8套装置停车或降负,商家补货成本高、库存低,并且节后苯乙烯受反倾销和部分装置意外停车影响上涨,PS价格小幅跟涨。3月市场从高位回落,月底止跌反弹。苯乙烯暴跌,塑料、橡胶等大宗期货全线走弱,业内避险情绪不断增加。生产企业及贸易商库存快速增加,进一步对价格施压,市场陷入恶性循环。3月10、19日及月底反弹,市场回暖,卖压才得以缓解。

表1 1-4月中国PS市场价格对比

市场 牌号 2018.1.31 2018.2.28 2018.3.30 2018.4.13
江苏 苯乙烯 10750 10970 10100 10400
余姚 525 11600 11800 11000 11300
余姚 123 11750 11850 11100 11350
余姚 622 12100 12200 11850 12200
汕头 118 10650 10700 10080 10320
汕头 127 11150 11250 10800 11300
东莞 台湾5250 10650 10650 10250 10750
东莞 台湾8250 11200 11200 10950 11400

    进入4月份,因原料苯乙烯大幅上涨,出厂价积极上调,并且PP、PE期货反弹支撑,华东华南市场均出现大幅反弹,涨幅在300-500元/吨的牌号居多。

图2

    一季度江苏苯乙烯市场运行区间9600-11150元/吨,1月苯乙烯在10400-10800元/吨区间内震荡,2月上旬10600-10750元/吨整理,下旬冲至11150元/吨后小幅回调,3月最低跌至23日的9600元/吨,月底反弹,至4月4日价格涨至10300元/吨。随后在10300-10350元/吨区间内整理。

图3

    1季度PS表观利润均值在355元/吨,整体不及去年四季度(均值671元/吨)水平。1、2、3月、4月至今表观利润分别为383元/吨、267元/吨、380元/吨、293元/吨。1月和3月GPPS与苯乙烯价差维持在1000元/吨附。2月因春节后苯乙烯暴涨,一时间GPPS利润收窄导致利润减少。4月份苯乙烯与PS保持价差在850-950元/吨的较窄区间。

2 近期中国PS装置变动情况

企业 产能(万吨/年) 装置动态
广东星辉 15 PS装置自4月4起两透一改运行,此前3月4日-4月3日一透一改运行
镇江奇美 52 装置3月25日停车,GPPS装置4月5日重启,低负荷开工;HIPS装置尚未重启,计划近期启动
宁波台化 20 装置自3月20日重启,此前HIPS装置3月5日-3月19日停车检修
连云港星大 5.5 4月停车检修计划

    3月,中国PS产量为17.29万吨,较上月产量增加0.44万吨,增幅2.61%。多套春节期间停车或降负的PS装置重启,行业开工负荷提升。但镇江奇美、宁波台化GPPS/HIPS装置停车检修令整体产量增幅收窄。

二季度PS市场阶段性行情可期

    二季度PS市场或演绎阶段性行情,不过当前价位在近两年市场的中间位置,仍需防范价格被拉高之后的空涨风险。

    从成本面来看,二季度国内苯乙烯装置检修集中,并且反倾销令进口货成本增加,进口量萎缩,其供需压力较一季度降低,市场风险也较一季度减少。

    从基本面来看,3月中下旬库存快速消化,加上台化、奇美装置检修,生产及流通环节或难有明显的胀库压力,整体供应风险可控。另外,家电、日用及包装需求增速难及去年同期,但今年天气、三四线城市刚需等支撑,刚需预期不会太差,制成品库存风险或许可控。