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供需格局扭转 PTA进入景气周期
卓创资讯 王姗 2018-01-12 11:50:10
  [导语] 2017年PTA价格重心大幅上移,2017年现货均价5170元/吨,环比上涨11.95%。产能整合背景下,PTA进入景气周期,特别是2017年下半年在去库存进程与供给利空释放中PTA迎来高利润周期。
  2012年PTA产能增长呈井喷的态势,也正是产能集中投放导致PTA的供应超出需求增速,供需失衡格局下使得PTA生产企业尝尽了竞争的激烈,而伴随着新进入者的谨慎以及下游需求稳步增加,近两年PTA增速明显放缓,供应过剩矛盾也有所缓和。据统计,2017 年中国PTA产能已达5129万吨/年,新增产能220万吨/年,环比上涨4.48%。
  因PTA产能严重过剩导致2015年后进入市场化去产能,2016年PTA关停产能达到1433.5万吨,而2017年因房地产需求回暖导致家纺需求大幅度提升,自下而上的增量消费的传导使得PTA需求量出现明显增幅,当然再生废料严禁进口也在一定程度上提升了市场对原生化纤的需求量、从而带动PTA消费量的进一步攀升。在其影响下蓬威石化90万吨/年装置、华彬石化140万吨/年装置以及翔鹭石化450万吨/年装置陆续复工,PTA产量有所提升,2017年PTA总产量3568.26万吨,环比增加10.39%。
  分散到逐月来看,伴随PTA产能的增加,2017年PTA产量大部分时间均高于往年,2017年5-7月份因国内PTA工厂检修集中,6月份PTA开工一度下滑至60.46%水平,导致PTA的产量增幅相对较小,下半年伴随着自下游向上的产业链去库存行情的到来,PTA的产量增幅较去年相比出现明显增加。
  由于PTA产能严重过剩,国内新增企业越来越谨慎,产能增速也愈加放缓,未来两年PTA将逐步进入产能投放的空档期。虽然存在多处规划项目,但实际落实项目寥寥,比较确定的项目为新凤鸣200万吨/年PTA装置于2017年年末动工,计划将于2019年年底投料运行。其他地区中存在宝塔石化60万吨/年以及蓝山屯河60万吨/年装置计划投放于市场,其中多以延伸自身产业链为主:宝塔石化是为了配合其炼化项目,蓝山屯河为了配合其6万吨/年聚酯瓶片,由于地处西北且项目进程较慢,传闻2018年投产的可能性较小、对整个供需格局影响有限。

2013-2018年国内PTA供应预测

单位:万吨

时间 2013 2014 2015 2016 2017 2018年E
产能 3329 4342 4689 4909 5129 5129
产量 2600 2740.42 3100.68 3232.44 3568.26 3710
  从产量来看,经过近两年落后产能出清PTA迎来景气行情,但2017年华彬石化、翔鹭石化复工以及桐昆石化新装置投产,将近810万吨/年装置投放于市场,因此预计2018年PTA供应将稳步提升,竞争压力较2017年相比或有所升级;不过考虑到下游聚酯进入新产能集中释放期,因此预计2018年PTA产能利用率有所提升,进口量或呈现下滑的趋势。