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原料价格与二甲苯市场联动性依然较高
卓创资讯 孔颖杰 2017-11-13 10:32:19

  [导语] 从10月底开始,二甲苯市场进入迅速上涨的通道。而此波强势上涨行情的主要推动力为国际油价带领下二甲苯成本面的支撑。这引发了市场对二甲苯与相关产品联动性的猜想。

  从10月底开始,二甲苯市场进入迅速上涨的通道。而此波强势上涨行情的主要推动力为国际油价带领下二甲苯成本面的支撑。这引发了市场对二甲苯与相关产品联动性的猜想。下面我们从国际油价和石脑油两个产品来分析二甲苯原料价格与其自身市场的联动性。

国际油价与国内二甲苯现货价格联动性分析

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  从2013年-2017年国际油价与江苏地区溶剂二甲苯价格走势来看,从2015年开始,两者的价格联动性有增无减。主要原因有如下几点:首先,原油是二甲苯的原料。原油经过常减压蒸馏装置,分离出石脑油和重整汽油,重整汽油经过芳烃抽提装置生产出芳烃三苯,即甲苯、二甲苯和纯苯。因此,原油是生产二甲苯的基础原料,二甲苯来源于原油。其次,国内二甲苯商业市场上仍有相当数量的进口货源。虽然近年来国内二甲苯进口依存度已经明显下降,但是外盘对国内市场价格的指引却延续下来。而国际油价作为全球化工市场的风向标,对外盘价格影响深远,因此国内二甲苯市场通过外盘对原油价格的依赖增强。(注:为增强人民币和美金价格对比性,按照人民币对美元汇率6.8粗略计算,图1中主坐标轴数据和副坐标轴数据相同刻度对应价格始终保持10倍关系。)

 石脑油市场与国内二甲苯现货价格联动性分析

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  从图2对比图1可以看出,亚洲石脑油价格走势与国际油价走势相似度较高,而与国内二甲苯价格走势在2015年之后联动性加强。卓创分析,两者价格联动性较高主要原因有以下几点:一方面,石脑油是二甲苯的直接原料,两者直接或间接来自于原油。因此石脑油价格为二甲苯生产成本的主要指标。另一方面,二甲苯外盘市场参与商家在交易过程中,直接参考二甲苯与石脑油价差定价,因此两者外盘价格关系紧密。

 
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